2025年1月，柬埔寨经济发展展现出积极向好的发展态势，尽管面临全球经济波动和国内基础设施不完善、劳动力素质参差不齐等挑战。但短期内，工业、服务业和农业增长迅速，持续带动经济发展，长期来看，数字经济和区域合作正为柬埔寨带来更多机遇，政府也正积极采取措施，以促进经济多元化和产业升级。
为全面洞察柬埔寨经济的发展脉络并探寻其未来走向，柬埔寨证券公司的本期研究报告将对2024年及2025年1月的经济情况进行回顾与分析。
2024年柬埔寨经济回顾
2024年柬埔寨GDP增长数据：2024年柬埔寨GDP增长率预计达5.3%，与2023年的5.2%相比有所提升，这一增长在全球经济增长放缓的背景下尤为突出，从长期趋势来看，柬埔寨经济自2010年以来保持年均约6%的增长速度，展现出较强的韧性和增长潜力，这一稳定增长的背后主要得益于产业结构优化、贸易扩张、外商投资增加以及旅游业复苏等多重因素。
2024年柬埔寨贸易数据：2024 年柬埔寨国际贸易额达547.4 亿美元，同比增长16.9%。出口额为 261.9 亿美元，同比增长 15.7%；进口额为 287.8 亿美元，同比增长 17%。虽然贸易逆差为 28.2 亿美元，较 2023 年有所扩大，但整体贸易数量提高，表明国际市场对柬埔寨商品需求仍旧旺盛。
2024年柬埔寨主要贸易伙伴：2024年中柬贸易额达151.89亿美元，占柬埔寨贸易总额的 27.7%。柬埔寨对中国主要出口农产品、服装、鞋类等商品，从中国进口机械设备、电子产品、建材等。
美国是柬埔寨的第二大贸易伙伴，2024 年双边贸易额为101.8亿美元，主要出口商品为服装、鞋类、旅行用品等。
越南是柬埔寨的第三大贸易伙伴，2024 年双边贸易额为 77.8 亿美元，主要涉及农产品、服装、电子产品等领域。
2024年柬埔寨产业结构分析：2024年柬埔寨产业结构继续呈多元化发展趋势，从各行业在GDP中的占比来看，服务业占比达42%；工业占比达35%，其中制造业占主导地位，除传统的服装、鞋类等产业外，汽车组装、食品饮料生产等新兴制造业也保持强劲的增长势头；农业占比为23%，主要出口农产品包括橡胶、大米、玉米、木薯、芒果和香蕉等。
2024年贸易商品结构：柬埔寨的主要出口商品包括服装、机械、电子设备、鞋类、皮革制品、农作物、家具、橡胶、水果、蔬菜等。
其中，服装和鞋类出口依然占据主导地位，2024年服装出口额达116.6亿美元，占出口总额的46.2%；鞋类出口额为35亿美元，占比13.5%。农产品出口额为48亿美元，同比增长20%。主要进口商品包括药品、保健品、食品和饮料、电气和电子设备、建筑材料、农业机械及车辆等。
2024年柬埔寨外商直接投资情况（FDI）：2024年，柬埔寨吸引的外商直接投资（FDI）达69亿美元，同比增长20%，创下历史新高。
从投资来源国来看，中国是柬埔寨最大的外资来源国，占 2024年总投资的49.8%，投资额达到34.3亿美元，涵盖制造业、基础设施建设、房地产、农业等多个领域；柬埔寨本地企业占第二位，占总投资额的33.8%；越南居第三位。此外，韩国、日本、新加坡、日本、马来西亚、泰国、加拿大、英国等国家也是柬埔寨的重要投资来源方。
工业领域是吸引FDI最多的领域，共有394个项目，占投资项目的95%，协议投资额约48亿美元，占投资额的69%，电子、汽车零部件、食品加工等行业吸引了大量外资。农业及农工业领域有8个项目，投资额达1.21亿美元；旅游领域有4个项目，投资额约7.38亿美元；基础设施及其他领域有8个项目，投资额13亿美元。
农业及农工业领域有8个项目，投资额达1.21亿美元；旅游领域有4个项目，投资额约7.38亿美元；基础设施及其他领域有8个项目，投资额13亿美元。
2024年柬埔寨金融市场表现：截至2024年底，柬埔寨证券交易所上市公司数量达 23 家，日均交易值降至13万美元，总市值从31.7亿美元降至27.7 亿美元。
综合来看，2024年柬埔寨经济稳健增长，国际贸易活跃，产业结构不断优化，外资投资强劲，展现出较强的发展潜力，这为2025年柬埔寨经济发展奠定坚实基础，多个国际机构也普遍看好柬埔寨2025年经济前景。
2025年柬埔寨经济前景与趋势
多机构预测2025年柬埔寨经济增长率为5.8%：国际货币基金组织（IMF）1月发布《柬埔寨经济展望报告》，预测柬埔寨2025年的经济增长率将从2024年的5.5%升至5.8%，略低于柬埔寨政府同期预测的6.3%目标，与其他国际机构预测亦存在差异，世界银行（WB）与亚洲开发银行（ADB）分别预计2025年柬埔寨经济增长率为5.5%和5.8%。
从行业层面来看，2025年柬埔寨经济增长主要推动力包括以下几个方面，即：电子、汽车零部件和食品加工行业等制造业的扩张，政府大规模投资高速公路、机场和港口等基础建筑设施，旅游业的复苏，以及金融科技、电商等数字经济的快速崛起。
根据柬埔寨财经部发布的《2025财年预算简要报告》显示，2025年工业领域预计增长率达8.6%，尤其是服装制造业和电子制造业。
服务业预计增长5.6%，酒店、餐饮及其他支持服务行业的复苏将是主要驱动力。
农业预计增长1.1%，种植业和畜牧业的强劲表现将为农业增长提供支撑，农业现代化和农产品出口增加将进一步推动柬埔寨农业发展。
2025年1月柬埔寨经济数据及分析
1月柬埔寨外商直接投资数据：据柬埔寨发展委员会（CDC）数据，2025年1月柬埔寨吸引7.48亿美元固定资产投资，与去年同期相比增长300%。这些投资项目预计将创造4.6万个就业岗位。
投资结构分析：从投资类型看，主要集中在高端制造、智能制造项目等制造业；太阳能、风能项目等可再生能源；基础设施和数字经济等领域。
这些数据表明柬埔寨正向产业升级和可持续化发展方向迅速发展，柬埔寨正积极推动绿色经济转型，也反映了政府在改善营商环境、提升市场竞争力方面的努力。
投资区域分析：从投资地域分布来看，柬埔寨经济发展存在不均衡性，投资项目主要集中在经济发达、基础设施较完善的地区。
· 作为柬埔寨主要工业和物流中心的实居省，吸引了19个投资项目；
· 受益于其优越的农业资源及与越南接壤的贸易优势，柴桢省吸引13个投资项目；
· 作为全国商业和金融中心，金边吸引10个投资项目；
· 因特殊经济区和港口优势，西港吸引9个投资项目；
· 因沿海优势在旅游业和基础设施建设领域极具潜力的国公省吸引8个投资项目；
· 茶胶省则因农业和轻工业的增长吸引4个投资项目。
从这些数据可以看出，投资更多地流向具备良好产业基础和地理优势的地区，而其他较欠发达省份仍然面临吸引投资的挑战，经济发展不均衡性依然存在。
综合来看，1月柬埔寨FDI的显著增长，为经济发展注入新动力。
1月柬埔寨贸易数据：海关报告指出，今年1月份，柬埔寨国际贸易额达50.57亿美元，同比增长24.6%。其中，出口额达23.06亿美元，同比增长17.3%；进口额达27.50亿美元，同比增长31.6%。
1月柬埔寨贸易伙伴数据：2025年1月，中国依旧是柬埔寨第一大贸易伙伴。柬中贸易额达15亿5473万美元，同比增长34.7%。其中，柬埔寨对华出口额达1.03亿美元，同比下降15.3%；自中国进口达14.51亿美元，同比上涨40.5%。
美国是第二大贸易伙伴，今年1月份，柬美贸易额达8.92亿美元，同比增长38.6%。柬埔寨对美国出口达8.68亿美元，同比增长38.6%；自美国进口达2376万美元，同比增长37.7%。
越南是第三大贸易伙伴，今年1月份，柬越贸易额达6.7亿美元，同比微降1%。柬埔寨对越南出口达2.78亿美元，同比下降25.3%；自越南进口达3.92亿美元，同比增长28.7%。
总体来看，2025年1月，柬埔寨国际贸易持续增长，展现出强劲的外贸活力。但进口增速（+31.6%）远超出口（+17.3%），导致贸易逆差扩大，反映出柬埔寨对工业原材料和消费品的高度依赖。
中国仍是柬埔寨最大贸易伙伴，但出口下滑表明本土产业升级仍需加强。对美出口表现突出，而越南市场增速放缓，对越出口大幅下降值得关注。
未来，柬埔寨或需优化出口结构、提升制造业水平，并通过自由贸易协定（FTA）等方式增强出口竞争力，推动贸易平衡和可持续发展。
此外，在2025年初，柬埔寨政府为进一步吸引投资，摆脱对传统低附加值产业的依赖，正推动产业升级和经济多元化发展，出台系列针对房地产行业、建筑行业、金融行业的政策优惠措施，向高附加值制造业和数字经济转型。
多元化布局：推动制造业升级和数字经济崛起
房地产行业的税务优惠：2025年首购21万美元以下房产免征印花税；超过21万美元的房产，超过部分可从计税基数中扣除21万美元，并按正常税率征税。
非首次购房者可扣除7万美元得计税基数，该优惠政策将持续至2025年底。
建材行业税务优惠：自2025年起至2026年，柬埔寨政府免除国内水泥产品5%特别税2年。
证券市场改革：柬证交所表示，柬埔寨证券交易将于今年改进市场机制，计划提升日均交易值至30万美元，增加1.5万个新投资账户，吸引6家新上市企业。
为实现目标，柬证交所将引入保证金交易、调整股价波动限制至30%、缩短债务交易结算期至T+1、允许“大宗协商交易”采用T+N结算、并允许证券用作抵押品等措施。此外，证交所将改善交易平台功能，提升账户存取便利性，并计划推介首个ETF（交易型开放式指数基金）。
制定电子商务服务战略：1月13日，副总理兼财经部长翁本莫尼洛召开重要会议，制定《2025-2028年电子商务服务战略》计划依托区块链技术作为电子支付公共服务的核心系统，简化公共服务流程，提高透明度和效率。
电子发票试点：1月22日，总理兼财经部长翁本莫尼洛发布通告，柬埔寨即日起开始试行电子发票制度，试行初步阶段仅适用于财经部和环境部的中央机构供应商。
综合来看，柬埔寨正积极落实推动制造业升级和数字经济崛起的多元化布局，鼓励高附加值产业发展，如电子制造、汽车零部件、新能源设备等，并提供税收优惠、基础设施支持和产业园区建设。
这一升级趋势不仅为外资企业提供低成本、高潜力的生产基地，也创造了供应链本地化和出口增长的投资机遇。
此外，随着自动化和智能制造技术的引入，相关设备制造、技能培训和技术服务等领域的投资需求也在不断增长。
与此同时，柬埔寨数字经济的快速崛起为投资者带来广阔机遇。政府大力推进电子商务、金融科技、云计算和区块链技术的应用，并优化数字基础设施，如5G网络建设和跨境支付系统升级。这使得移动支付、在线零售、智能物流等行业迎来爆发式增长。
证券市场的数字化转型为国内外企业提供进入柬埔寨资本市场的机会，而营商环境的提升和数字创新政策也为本土及国际企业创造理想的发展环境。随着柬埔寨数字经济的蓬勃发展，国内外资本正加速布局这一新兴市场，以抢占未来增长红利。
综上所述，2025年1月，柬埔寨在投资、贸易和产业发展方面取得积极进展，工业、农业、旅游业表现突出。然而，基础设施不完善、劳动力市场问题以及全球经济不稳定仍是挑战。政府通过税收优惠、证券市场改革和电子商务战略等措施，为经济持续增长提供支持。尽管面临挑战，柬埔寨经济的多元化发展趋势和政府的积极政策表明，其未来增长前景仍然乐观。